다섯번째. 스케치의 요소변환(2D추출)기능을 이용하면 쉬워요.

정크본드(junk bond)란 리스크가 상대적으로 큰 기업들이 자금 조달을 목적으로
발행한 고수익･고위험 채권을 말한다. 신용도가 낮은 회사가 발행한 채권이어서 원리금
상환 불이행 위험이 크기 때문에 일반 채권금리에 가산금리를 더한 이자를 지급한다.
미국의 경우 회사채는 만기 10~30년의 장기채 발행이 대부분을 차지하고 있는데, 신용등
급이 높은 우량기업 발행채권이 대부분을 차지한다. 1970년대 중반 이후 기업의 매수

합병 및 구조조정 과정에서 다수의 기업들이 경영 악화와 부채 증가 등으로 투자부적격
등급으로 하락하면서 정크본드 시장이 형성되기 시작하였다. 우리나라의 정크본드 시장
은 자산유동화증권(ABS; Asset-Backed Securities)과 관련이 있다. ABS를 설계할 때

신용보강을 위해 위험요소가 경감될 수 있도록 원리금 지급 우선순위에서 선순위와
후순위로 차등을 둔다. 이 때 선순위채는 기초자산에서 나오는 현금흐름이 부족할 경우
후순위채보다 원리금을 우선적으로 지급받게 되며, 일반적으로 후순위채는 정크본드시
장에서 소화시키거나 자산보유자가 직접 인수하게 된다.